==================================== 公司开张之后，在伦敦商业中心租下高档物业作为办公地点，企业平时由7个业务委员会运营。由于当时几乎英国所有贵族与有权势者都参与了南海公司的事业，一时在伦敦街头巷尾所有的民众无不对这个刚刚成立的基本上与英国银行与东印度公司齐名的机构憧憬不已。在当时很多普通投资者的眼里，负责海外业务的东印度公司是国有企业，而这次南海公司则是由有官方背景的私营企业运作，既有政府政策的强大支持，同时拥有自由市场当中的各种灵活的激励机制，既享受体制内的优惠政策，又具有市场竞争中的巨大潜力，南海公司的未来一片光明。

公司发起一年多之后，由于在对西班牙的海上竞争中英国处处占优，最终由英国的安妮女王（Queen Anne）与西班牙国王菲利普五世（Philip V）签字达成协议，双方约定代表英国的利益，南海公司可以在布宜诺斯艾利斯、哈瓦那、巴拿马、加拉加斯等南美洲与拉丁美洲各处港口从事奴隶买卖业务，年营业额度为4800个黑奴，不过英国从事贩卖奴隶生意当中的四分之一利润需要返还给西班牙，作为英国人染指原属西班牙势力的商业补偿。

南海公司贩卖奴隶的第一单业务为把西非抓到的黑人带到拉丁美洲的岛国牙买加出售。

兄弟以为，三百多年之后在北京、伦敦及2016年巴西里约奥运会先后打破百米、二百米与4x100米世界纪录，夺金牌无数，跑道之上大放异彩的全球飞人博尔特，其祖先大概就是那个时候，被英国南海公司抓捕并卖到牙买加的奴隶。

不过，当时从南海公司贩奴海船上走下来的博尔特祖先并不很值钱，按照当时的成交纪录，16岁以上的成年男奴的价格只值10英镑，非成年与女奴的价格一般低于8英镑。

英国南海公司成立三年之后的某日，来自政府部门的公司董事发起一项动议，认为公司应该将其利润的25%献给尊敬的女王陛下，同时还应该将利润当中的7.5%献给尊敬的公司财务顾问吉利根（Manasseh Gilligan）阁下，不曾想，这家名义上私有化的企业竟然否决了这项提议，为此政府也无可奈何。

具有讽刺意味的是，尽管企业的业务量从1714年每年贩卖2680个奴隶到三年之后贩卖奴隶量升为13000个，但由于各方关税的不断提高，运输当中奴隶死亡率的高居不下，以及从业人员的工资一路上涨，总账算下来，英国南海公司并不盈利。

1715年，英国安妮女王离世，继位者为不会说英语来自德国的皇位继承人乔治一世，自此英国进入了汉诺威（Hannover）王朝。随着入主皇宫，乔治一世派自己的儿子，王储威尔士王子进入南海公司担任董事一职，同时在皇室的操纵之下改造了公司的董事会，这当中有两个比较关键的人物同时担任了公司董事会的董事，一个是在内阁当中出任邮政大臣的克拉格斯（James Craggs），另一位是阿盖尔郡大公汤申德（Horatio Townshend），他是当时政府当中最大反对党辉格党的领袖沃波尔（Robert Walpole）的好友及亲戚。

由于改选了新的董事会，公司的总股本增加到了1000万英镑。根据伦敦证券交易所的统计，当时全国大概有3000多个活跃的市场投资者，其中的2000多位持有英国南海公司的股票。

1718年，英国周围发生了一些比较重要的变化 ，首先是与西班牙和平了数年之后，两国之间战端再起，西班牙海军随之将在南美做业务的英国商船扣留，由此令南海公司一下子失去了至少30万英镑的收益。公司原本希望购买新的船只计划只好搁置；再一个事情也令英国政府开始担心，那就是一位原苏格兰杰出的经济学家与金融家约翰.劳（John Law）因决斗中将对手杀死，怕吃官司而出走欧洲大陆，随后其才能为帮助年幼的路易十五摄政的奥尔良大公看中，任命其执掌法国金融大权，推动相关改革，闻讯英国很是不安；第三个因素是曾长期执掌南海公司业务大权的两位资深创始人Bateman和Shepheard同一年去世，致使公司董事会不得不临时召开股东大会，重选新任董事，也就是在这一年里，人类金融历史之上，发生了一件空前绝后事情，在国事不定的情形下，鉴于南海公司业务发展极为重要，英国国王乔治一世决定亲自兼任公司董事长一职，但企业的日常控制权还是在公司创始人元老布伦特手中。

由于经营当中的变数太大，数年以来南海公司一直处于亏损状态之中，因而1719年2月内阁邮政大臣，同时兼任公司董事的克拉格斯向国会提交了一份商业计划，要求将企业多年来所欠下的债务，以债转股的方式加以妥善解决。议会经反复研究之后，决定同意南海公司的财务改革方案，既由南海公司背书给每股5%的溢价后，再额外发行75万补偿股，以示公众的谅解，并在此基础上将企业的股票定价为每股100英镑。

由于南海公司的股价得到议会的确认，加之公司利用政府在平定苏格兰叛乱方面不断释放出利好消息，公司的股价开始从3月份的100英镑稳定地上升。随后公司内部高管又开始释放出新的消息，声称南海公司于先前曾经对苏格兰银行家劳在整合法国银行过程中，除了做了一定的财务投资之外，更有一些资金作为战略投资进入到法国的金融业中，近些时候，公司在法国银行当中的投资收益相当可观。除了投资法国银行业外，公司在欧洲的保险业中的投资效益也很好，其中两家保险公司于1719年底的投资分红竟给南海公司带来了近200万英镑的收益。

有意思的是，在南海公司股票的背后，一直存在着两种力量的博弈。其表现为在更多的时候站在保守派一边的托利党（Tory），这个党的基础是皇帝与贵族，在更多的时候，他们投票支持有着国王背景的南海公司的金融计划；而在政治倾向上更趋向自由地辉格党（Whig），其成员多为当时英国的知识分子与市民阶层以及代表他们利益的工商界富豪们，他们在表决时则更愿意将票投给代表私人企业的英国银行。

1720年的年初之际，作为反对党领袖的罗伯特.沃波尔每当听到来自南海公司的代表向国会吹风，要求通过种种有利于企业的金融计划时，沃波尔总是站出来，大声的提示与警告着金融风险，他一次次地呼吁，鉴于南海公司的金融扩张计划太过夸张，因而国会必须派专门的调查小组对其中不利于市场长期建设的内幕交易加以调查，以保护广大投资者的利益。而每当他出面反对南海公司的发展计划时，被托利党控制的国会代表总是对他发出嘘声，很多时候，国会议事厅内的多数议员甚至采取退席离场以示对他的反感。

1717年1月底2月初，针对缓解政府的债务困境，南海公司与英国银行提出了各自的金融计划，尽管沃波尔代表辉格党竭力反对南海的议案，但终于在王室及被托利党控制的国会里，没有人对他的反对之声予以重视，同样对沃波尔所提出的关于防范金融风险的调查委员会，多数人根本不予理睬。

在国会辩论之前，南海公司的股价在128英镑左右，但当市场获悉国会接受了南海公司的金融改革计划，英国银行提出的解决国家债务方案遭到否决之后，南海公司的股价随之攀升，2月底时，股价已达175英镑；4月12日，南海公司宣布再发行100万新股，每股资本金为100英镑，售价为300英镑，可以分5次付款，每次60磅。闻讯各个阶层的人们开始争相申购，人们发疯一样涌向交易所，第一次认购的数量就超过了200万股。仅仅几天之后，股票的价格涨到了340英镑每股。为了能够将公司股票的价格哄抬得更高，4月21日的董事会上，公司宣布夏季发放的股利为10%，所有认股的股东都将享受如此优厚的股利。这似乎更进一步印证了假想中公司无比光明的盈利前景。然后董事会又决定第二次发行新股，这次发行的数量仍是100万，以400%的溢价发行。那些刚刚吃到了股利甜头的人们，投资热情被再一次激发，以至在消息发布几个小时之内，人们申购的数量就已经达到了150万股。这些投资者来自各个阶层，其中包括半数以上的国会议员，连当时的国王乔治一世也禁不住诱惑，也认购了价值10万英镑的股票。

在5月初的日子里，南海公司再次传来重大利好消息，既经国王与荷兰方面的协调，南海公司今后的国际贸易范围将从南美洲扩大的北美新大陆，当市场将此消息消化之后，股价开始从400多英镑，一路爬上了500多英镑。这时，整个伦敦开始发疯了。每个人都在讨论南海公司所提出的股票换国债计划实施过程中，自己的投资将会有着怎样灿烂的前景。一时间，社会上下全民疯狂追捧南海公司股份，以至于当时有人发现，伦敦在那一刻集体地发烧了，政治家忘记政治，律师放弃打官司，医生丢弃病人，店主关闭铺子，牧师离开圣坛，甚至连在数学方面发明了微积分，在物理方面发明了三大定律，被女王封为爵士的人类大科学家牛顿先生，也放下了手里的所有工作，开始将大笔的资金投入到股市当中，以求快速致富。

更恐怖的是，南海公司同时还向有意购买股票的人士大举借贷，让他们有能力购买大宗股票，然后再由他们分期摊还贷款。除此之外，市场上还出现热炽的投机活动，数以百计的股份公司随之涌现。

南海公司的股票价格继续增长着。

由反对党领袖沃波尔所领导的金融风险调查小组，面对着疯狂成长的市场极为不安，因而推动国会在1720年6月9日出台了一个意在降低股市风险的法案－--《泡沫法案》，法案规定，只有获得皇家特许经营权的股份公司才能营业，其他机构在证券市场中发行股票皆为非法。

听到这个消息后，市场在短时间里调头回调了一下，但第二天，市场再次呈失控状地向上继续拔升。

于是第三天，即6月11日，英王乔治一世亲自发布公告，提醒投资者注意，凡未经皇家审批机构同意的公司所发行之股票，皆为非法，不受法律保护。

遗憾的是，在那一刻里，即使是国王的警告，也没有多少人在意了，整个伦敦开始陷入了疯狂之中。老百姓们开始非理性地从家中取出最后一点储蓄，入市狂买南海的股票，生怕失去一生发财的好机会。

这个时候，与王室关系一向密切的南海公司高管也害怕了起来，尽管他们是拥有国家正式批复的合法机构，但现在的股价实在太过离谱了。于是，在七月当中，南海公司的代表主动前往上诉法院，找到相关的法官，促使法院在7月颁令86家与南海公司相关的机构为非法商业组织，予以取缔。

当所有的投资者听到南海公司自己也开始担心市场要出事，希望法院出面给市场灭火时，大家才如梦方醒，再看股价时，坏了，怎么在短短的半年时间里，南海公司的股价竟然从100多英镑一路冲上了1000多英镑。

疯了吧？

当所有人于突然之间产生了风险意识时，南海公司的股价开始暴跌，在几个月之后，南海公司的股票开始臭了大街，令路人谈之无不色变。

在无数投资者血本无归，倾家荡产之际，以反对党领袖沃波尔为首的议员，要求国会紧急召开会议，随即就南海泡沫事件展开调查，其中下院成立一个秘密委员会负责传讯有关市场操纵人员。

1721年1月，国会通过法案禁止南海公司董事离开英国，并下令要他们如实交代他们拥有的资产价值。下院的秘密委员会随后在1721年2月发表调查报告，指南海公司的业务存在着严重的诈骗及贪污行为，公司账目被大规模的伪造，部分董事与官员私下勾结，其中更有董事通过不法投机活动谋取私利。